从区域分布看，全国工地开复工呈现明显的地域分化。华东地区开复工率达36.5%（全国平均水平23.5%），领先优势显著；华南地区略高于均值，西南部分省份因资金改善进度加快，北方市场则处于正常回升通道。非房建项目（如高速、高铁、水利）平均复工率为24.2%，较房建项目高3.3个百分点。其中，华东非房建项目复工率达30%以上，基建类项目成为复工主力。

　　分项目类型看，房建项目整体复苏偏缓，全国平均复工率仅20.9%。东北和华南地区房建复工率同比略高，但其他区域仍受制于地产投资低迷和资金到位压力。非房建项目中，交通基础设施类项目复工率提升较快，但工业厂房、园区建设等类型项目仍处于恢复初期。

　　复工差异的背后，与资金到位情况密切相关。全国工地资金到位率为35.0%，但北方市场资金到位率同比降幅较大，成为拖累复工进度的关键因素。专项债发行提速（累计同比+79.92%）或为后续资金缺口提供补充，但短期内仍需警惕区域流动性分化风险。

　　春节后建筑板块延续季节性强势。以2025年1月27日至2月14日数据为例，申万建筑装饰指数累计上涨3.3%，跑赢沪深300（+0.6%）和上证指数（+0.5%）。子板块中，其他专业工程（+5.67%）、工程咨询服务（+3.20%）、钢结构（+2.30%）领涨，化学工程成为唯一下跌板块。

　　个股层面，103只建筑类股票上涨，科技属性较强的企业表现亮眼。深桑达A（+31.13%）、中化岩土（+17.96%）等涨幅居前，反映出市场对智能建造、绿色建筑等新兴领域的关注。另一方面，城投债市场净融资额波动（累计-619.35亿元）与部分房企债券收益率异动（如万科债券涨跌分化），表明市场对信用风险的定价仍在持续。

　　从资金面看，专项债发行放量（本周新增1524.10亿元）与地方隐性债务化解（江苏、江西等再融资专项债发行）并行，三牛娱乐注册政策端对基建的支撑力度未减。但需关注货币市场利率上行（7天回购利率涨12BP至1.94%）对融资成本的潜在压力，以及复工后建材需求回升对产业链价格的传导效应。

　　风险提示：经济复苏不及预期或导致复工进度反复；房企资金链压力或拖累房建项目回暖；专项债资金落地效率存在不确定性。返回搜狐，查看更多